[摘要] 房地产股：调控政策不会再加码
温家宝总理近日多次强调，坚持实施房地产市场调控政策不动摇。不过，由于房地产调控政策已基本到位，未来推出更严厉政策的可能性不大，加上大跌后的房地产股估值水平已低，基本反映了不利因素，而业绩增长前景虽不明朗，但业绩大幅变脸的可能性很小。因此，看好房地产股投资价值者不在少数。
从房地产调控政策看，进一步收紧的可能性不大，而放松的可能性在增加。前段时期不少地方政府试探着给限购政策松绑，都被中央严厉制止。但从近期情况看，政府对首套房的刚性需求还是给予了信贷支持，政策出现一定微调空间。不可否认的是，对房产的刚性需求仍然很大，政策对此类需求还是会继续网开一面，贯彻“有保有压”的调控方针。而随着房地产投资下滑，地方财政紧缩，以及房地产企业出现信贷风险甚至破产，调控或有放松的可能。
从房地产行业基本面看，随着开发商采取以价换量的方式“去库存”，销售情况略有好转，资金压力得到一定的缓解。渣打（Standard Chartered）最近发布的研究报告表示，中国房地产市场已出现一些转好迹象。自农历新年以来，住房销售已改善，开发商对销售变得更有信心，10%～20%的价格折扣将明显刺激刚性需求。
另外，积极推进保障房建设，为相关房地产企业开拓了新的业务领域。保障房建设虽然盈利空间受限，但在商品房利润率不断下降、经营风险上升的情况下，保障房带来的相对稳定，也不失为一条好的生财之道。
从房地产股本身情况看，估值已处于历史底部区域，价格相对便宜，因此存在一定的投资机会。长城证券认为，房地产板块龙头公司流动性、资金项目储备状态都非常好。研究显示，房地产股票的估值大多处于历史低位，2011年静态市盈率9倍，2012年大约为7倍，不仅大大低于过去7年房地产板块20倍的市盈率，也大大低于美国和中国香港这样发达市场和成熟市场15倍的市盈率。与此同时，今年房地产上市公司的业绩基本都已经锁定，不存在太大的变数。
由于对房地产行业的预期转好，投资者对房地产股的兴趣大增。今年以来，截至4月10日，上证房地产指数上涨12.05%，远高于上证综指4.84%的涨幅。投资者比较感兴趣的主要是一线龙头股和销售确定性较高的区域龙头股。
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