[摘要] 据多位银行间市场交易员透露，央行周三罕见同时进行了28天、91天正回购及7天逆回购询量，此举被业内视为降准的脚步愈发临近。
多位银行间市场交易员透露，央行周三罕见同时进行了28天、91天正回购及7天逆回购询量，此举被业内视为降准的脚步愈发临近。
过去三周央行连续开展的逆回购，通常是在周一和周三对一级市场交易商询量，周二和周四开展逆回购操作，但昨日则意外恢复了暂停近1个月之久的正回购询量。
本周和下周超3000亿逆回购集中到期之际的敏感时间窗口，央行突然恢复正回购询量，令市场颇感意外。
“这时候来添加正回购，加大了存准金率下调的预期。”某大型国有商业银行资金交易员告诉记者，在近两周大量逆回购资金到期之际，需要更多流动性对冲，此举或意味着央行下调存准金率的脚步愈来愈近。
资金面的日趋稳定，显然是昨日央行试探市场正回购需求的原因之一。昨日7天回购加权平均利率稳中有降，继续走低了5个基点至3.28%。
短期走势，市场人士指出，即使周四恢复正回购，预计量也不会太多。不过，这进一步加大了央行降准的操作空间，为降准留出了“后手”。
近期出台的宏观数据，降准呼声也进一步加大。汇丰中国首席经济学家屈宏斌指出，6月进口同比增长为6.3%，仅为5月同比增速的一半，反映了日渐低迷的国内需求。同时，大幅跳水的加工贸易数据也预示着全球市场需求的衰退。
“更令人担忧的是，之前宽松的宏观政策，包括两次降准、降息以及新建设项目获批的加速，并没有实质上提振内需，一般贸易进口的恶化显示国内需求继续走弱。”
屈宏斌指出，因此预计决策层会更加坚定地推行宽松政策以刺激国内需求，大幅回落的CPI指数也给宽松政策的推出带来了更多空间，7月准备金率仍可能下调。
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（来源：经济参考报）继连续两周实施逆回购操作后，中国人民银行10日继续实施。央行公告称，10日以利率招标方式进行500亿元人民币的7天逆回购操作，中标利率为3.3%，利率较上期继续回落。
这是央行连续第三周实施逆回购操作。过去两周来，央行共实施了4次逆回购操作，共计向银行体系注入流动性约3500多亿元。
周二，上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，各期限品种全线下跌。其中，除隔夜Shibor下降1.60个基点，至2.33%；7天Shibor下跌3 .00个基点，至3.31%；14天Shibor下跌8.21个基点，至3.36%；1个月期Shibor下跌23.62个基点，至3.35%。
有交易员表示，由于本周有千亿元逆回购到期，因此央行此次逆回购以平缓资金面为主要目的。而由于至月底前期逆回购将密集到期，基于平滑资金的考虑，央行或将继续于公开市场实施逆回购操作。
但是，随着下半月有更大规模逆回购到期，以及人民币贬值预期加剧、外汇占款持续低位，宏观经济数据的表现不佳，专家认为，本月仍有可能迎来准备金率下调的时间窗口。
中金公司判断，由于7月份银行季末效应解除以及中旬之前中大盘股发行的概率稍低，资金面紧张的局面将会有所缓解，不过由于7月5日是存准金缴款日，7月中旬四大行又面临2100亿元的分红派息压力，再加上1250亿元的逆回购到期，宏观流动性偏紧格局或将持续。
该机构表示，近期的逆回购操作是2003年来首次出现的在非春节期间，其直接原因在于两个方面，一是近期银行季末的存贷比考核以及中信重工中盘股的发行。另一则是源于央票自去年12月停发以后公开市场未到期量的持续下降。本质原因则仍在于外汇占款的持续低迷、人民币贬值预期以及前期信贷需求的不足。
“央行不太经常通过长达一个月的滚动逆回购来投放资金，可能通过降低准备金率来解决流动性，而6月份外汇占款或只有500亿元以下，同时经济数据也表现不佳，都为降准打开了窗口。”平安证券固定部副总经理石磊认为，降准出现在7、8月的可能性。
“此前，央行在1个月的时间里两次下调利率，强烈释放出放松的信号，货币政策明显向稳增长目标倾斜。”中金公司首席经济学家彭文生认为，预计当前我国将维持相对宽松的货币环境，下半年还将下调1次利率，同时将继续下调准备金率以对冲外汇占款增量的减少。
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